10月12日，中國平安在深圳舉行核心金融主題開放日，集團首席財務執行官姚波、集團副總經理兼平安銀行董事長謝永林、集團首席投資執行官陳德賢和平安人壽總經理余宏出席會議，并分別就平安價值深度解析、科技賦能壽險、銀行零售戰略和投資風險管理等做了主題報告。

中國平安表示，通過開放日活動等形式，管理層深度解讀公司主要業務及財務數據，有利于進一步加強公司的投資者關系管理及服務，鞏固及提升公司經營管理的透明度及信息披露的領先水平，幫助投資者更加全面、深入了解公司的投資價值。

在本次開放日上,公司管理層相繼對平安價值的構成和科技對集團傳統業務的賦能做了深度解析。關于平安的價值構成主題，管理層對穩定性高，可預測性強的營運利潤和領先于市場的內含價值營運回報率（ROEV）及高P/EV倍數做了邏輯嚴密的解構與分析；在科技賦能金融主業方面，目前，科技已在平安的保險、銀行和投資等板塊的業務場景實現了廣泛的落地和應用。

開放日五大亮點：

營運利潤確保分紅的持續性和穩定性：在壽險及健康險業務剩余邊際攤銷穩健增長、非壽險業務增長驅動明確等因素下，公司營運利潤將更為穩定及可預測，并將確保分紅的持續性與穩定性。2013年，平安現金分紅為51.45億元，2017年，該數字已增長至274.20億元，年復合增長率達52%；

領先市場的ROEV：得益于高質量的新業務、審慎的假設制定、卓越的經營管控、非壽險業務的高回報等四大優勢，平安實現了超同業的內含價值營運回報率（ROEV）及高P/EV倍數。平安壽險及健康險業務近五年平均ROEV為20.8%；

保險業務五大場景 AI全面應用：在代理人的增員、培訓、隊伍管理、銷售模式和服務等五個業務場景中，AI技術已得到廣泛及有效運用，科技水平領先行業；

銀行零售業務成為增長的主要動力：零售業務營收和利潤貢獻首次超過對公業務，信用卡業務進入行業第一梯隊，流通戶數、消費金額均位列股份制銀行第二。資產質量持續改善，全行資產質量將于今年底回歸正常；

國際標準的智慧投控體系深度支持投資風險管控：平安已通過建立具備國際化標準和本土化優勢等6大核心競爭力的智慧投資風險管理體系，深度支持集團及專業公司對投資風險進行有效管控。過去十年，險資凈投資收益率均值在5%以上，年復合增長率達21%。

集團：穩定增長的營運利潤和ROEV將確保平安分紅的持續性和穩定性

會上，通過嚴密的邏輯推理，姚波介紹了營運利潤的驅動因素和領先同業的ROEV，向投資者深度解讀了平安的價值。

平安于2018年開始實施IFRS 9，并從2017年中報開始披露營運利潤指標。姚波指出，剔除短期的波動性影響后，營運利潤的穩定性高，可預測性強，其穩定的增長將確保分紅的持續性和穩定性。

基于壽險及健康險業務剩余邊際攤銷和營運偏差的穩定增長，及非壽險業務增長驅動明確，集團營運利潤具有較強的可預測性。2017年，壽險及健康險業務營運利潤528.24億元，其中剩余邊際攤銷貢獻498.11億元，占比68.3%。姚波指出，剩余邊際攤銷來源于剩余邊際，剩余邊際的增長主要就來自于新業務貢獻。過去5年，公司新業務價值穩健增長，年復合增長率為39%。

中國保險業是高潛力市場，平安擁有先發的競爭優勢，公司的新業務價值創造實現持續增長，近5年年均貢獻16.2%的ROEV。姚波表示，新業務價值創造是ROEV最大的組成部分，中國是成長型市場，潛力巨大，新業務相對存量業務較大，帶來較高的ROEV的預期。盡管18年上半年，在中國整個壽險市場承受保費增長壓力的情況下，平安的新業務價值創造依然貢獻了10%的超高ROEV。

預計回報亦是ROEV的重要組成部分，其近5年年均貢獻8.4%的ROEV。姚波表示，不管從風控能力、業務品質還是利潤波動性等角度，平安利潤的不確定性都相對較小，但是出于審慎的考慮，過去10年沿用保守的風險貼現率假設，保守的風險貼現率假設帶來高的預期回報。

姚波結合平安壽險及健康險業務近五年平均ROEV（20.8%），在不同的風險貼現率和分紅增長率下的P/EV倍數，發現ROEV越高，P/EV越高。

針對平安的價值，姚波重新梳理了兩大估值框架，即SOPV（Sum of Parts Valuation）模式及客用戶經濟模型，“希望分析師們多角度看平安真正的價值”。目前，集團主要業務板塊均實現高ROE，2017年集團合并ROE達到20.7%。此外，科技板塊的估值遠高于股東權益，其歸屬于集團的價值為162,868 百萬人民幣。

保險業務五大場景 AI全面應用

在保險業務板塊，過去幾年，依托集團在科技領域的創新科技，平安壽險研發出領先行業的科技成果，并成功將科技成果內化至業務管理中。目前，人工智能（AI）技術已全方位應用在平安壽險對代理人的管理工作中。

開放日上，余宏透露：“在代理人的增員、培訓、隊伍管理、銷售模式和服務等五個業務場景中，AI技術已得到廣泛及有效運用。”

在增員場景中，為解決人員眾多，篩選困難等痛點，AI甄選和AI面談已在個險渠道全面上線，協助業務實現代理人精準篩選、財務資源有效投放及最佳發展路徑預設。2018年，AI甄選和AI面談在個險渠道全面上線至今，AI技術對13個月留存人員的識別率達95%，為公司節約財務成本約6.3億元。

在培訓場景中，基于針對性輔導難等痛點， AI培訓系統全面上線。未來，預期平安壽險代理人的績優養成效率將得到大幅提升。余宏表示，通過采用AI培訓系統，代理人平均績優養成時間有望被大大縮短，從2018年的36個月下降至2019年的15個月；績優人群規模預計將從2018年的38.3萬擴大到2019年的45.9萬。

在隊伍管理方面，根據對代理人實時管理難的痛點，平安壽險推出 AI助理，實現智能任務配置和在線銷售協助，構建任務管理、智能陪和智慧問答等三大能力。

在銷售模式方面，針對精準銷售難的痛點，平安壽險推出SAT（社交輔助營銷）系統幫助代理人實現實時連接、高頻互動和精準營銷，并取得卓著成效。2018年全年，SAT系統已觸達人數2.2億人次，互動次數13億次，配送線索10.8億條。

銀行零售戰略轉型深化貢獻占比過半

據平安集團副總經理兼平安銀行董事長謝永林介紹，平安銀行自2016年開啟零售戰略轉型以來，經過兩年的發展，業務結構實現根本性調整，零售業務成為全行增長的主要動力。

數據顯示，截至2018年6月30日，平安銀行全行收入結構從兩年前對公占比七成，調整為目前零售收入占比超一半。其中，零售貸款9989億元，占比54%；零售營收293億元，占比51%；零售凈利潤91億元，占比68%。

在用科技推動零售發展的思路下，平安銀行將科技賦能于產品、管理、服務等各個環節。通過創新OMO模式，平安銀行打通線上線下新零售，線上以口袋銀行APP為載體，打造一站式、智能化、開放互聯的移動平臺；線下運用智能識別、人工智能等技術升級線下智能門店，打造綜合金融線下流量入口。

借助科技賦能，零售業務各項指標實現快速增長，其中APP月活量達2400萬，位居股份制銀行第二，以流花支行為代筆的智能新門店人均產能達到全行平均水平的2倍以上。AUM、貸款、存款余額增速則分別位居對標行第二、第一、第三。

與此同時，通過集團綜合金融的助力，平安銀行信用卡業務已進入行業第一梯隊。其中， 2018年上半年信用卡流通戶數達4052萬戶，2018年8月消費金額達2359億元，兩項指標均位列股份制銀行第二。此外，今年上半年信用卡客戶量凈增數與消費增速則位居股份制銀行第一。

零售業務在快速增長的同時，通過科技的大量應用，自動化、智能化風險控制體系為資產質量保駕護航。據介紹，在平安銀行，信用卡100%實時審批，85%以上系統自動審批。同時，通過交易級大數據風控系統，實時攔截欺詐，保證銀行、客戶資產零損失；汽融整體平均審批時效0.4小時，行業最快。無抵押車貸業務全面實現“秒批。同時，采用AI智能定價策略，能針對不同評級的客戶進行智能定價。

隨著全行收入結構發生實現根本性調整，平安銀行的資產質量也得到持續改善，各項指標企穩向好。逾期90+覆蓋率與撥備覆蓋率大幅提升，偏離度逐步下降。謝永林表示，今年下半年，這三項指標都將達到同業平均水平以上，全行資產質量也將于年底回歸正常。

險資凈投資收益率穩步提升投資風控體系具備6大核心優勢

針對投資板塊，平安集團首席投資執行官陳德賢從投資面臨的挑戰與投資業績、集團投資與風險管理體系、保險資金主要投資風險及管理等三個方面予以介紹。

陳德賢表示，險資的投資管理需要思考三類問題：風險挑戰有哪些？如何去管保險資金？未來的收益預期？面對這些問題，平安在過去取得了不俗的投資業績，險資凈投資收益率在2012年后取得了穩步提升，由2012年之前的平均4.3%上升至2012年之后的平均5.4%。與之相對應，投資收益波動率在2012年之后顯著下降，由2012年之前總投資收益波動率5.7%下降到之后的1.8%，且分別大幅低于滬深300同期的23%和54%。投資收益率的可預測性穩步上升。與此同時，保險資金投資運作為公司利潤帶來顯著的正貢獻，過去十年（2008-2017）凈投資收益率均值在5%以上，年復合增長率達21%；僅凈投資收益即可滿足壽險業務賠付金，過去6年平均覆蓋比例為153%。

這些投資業績的取得主要依賴于平安國際化的投資管理流程和穩健的投資風險管控體系。在投資管理流程方面，陳德賢表示，平安以資產負債管理為核心，通過明確風險偏好、量化模擬和評估選擇等環節確定最優資產配置，其中在模型方面，平安在2013年率先引入全球領先的Conning資產配置系統，并基于負債特性研發本土化的戰略資產配置(SAA)模型。

在投資風險管理體系方面，平安通過定量工具和定性管理相結合的方式，投資管控平臺逐步從傳統的計量平臺發展為智慧平臺，建立涵蓋投前、投中、投后的標準化全流程，深度支持集團及專業公司對投資風險的有效管控。陳德賢表示，平安構建的投資與風險管理體系主要具有 6 大核心競爭力：對標國際、量化決策、先進模型、系統平臺、流程管理和本土數據。在嚴格的風險管控基礎上，保險資金投資的非標債類資產金額超過3600億，至今未出現違約資產；信用債資產金額超過1700億，上半年未出現違約資產。

陳德賢表示，平安保險投資仍將以“NII+”（凈投資收益率+）作為核心策略，建立險資收益“安全墊”。過去十年，凈投資收益率的年復合增速為20.56%，以上千億現金流為公司穩健經營提供堅實保障。據陳德賢介紹，平安保險資金非標資產投資中，71%的項目有增信措施；在信托計劃中，有47%為國有四大資產管理公司項目；償債主體現金流對債務具體覆蓋能力為88.51%，較2017年末上升1.5%。在行業配置方面，保險資金主要投向基建、非銀金融、不動產等行業，受經濟周期波動風險的影響相對較小。

展望未來，姚波表示：“我們將持續深化公司“金融+科技”、探索“金融+生態”的戰略規劃。在核心金融業務領域，借助人工智能、區塊鏈、云、大數據和安全等五大核心技術，我們將持續提升效率，降低成本，改善體驗，強化風控，不斷提升競爭力，在提升公司價值的同時，為股東、客戶、員工和社會創造長期穩定的價值回報。